УК “Райффайзен”: с рынком акций РФ нужно быть уже осторожнее
Инвесторам в российские акции следует проявить больше осторожности в наступившем году, поскольку повторение ралли 2019 года маловероятно, полагает портфельная управляющая ООО УК “Райффайзен Капитал”.
“Тот результат, который мы увидели в прошлом году, был обеспечен в первую очередь эффектом “низкой базы” конца 2018 года, с которой показали рост почти все активы, – сказала в интервью София Кирсанова. – В 2020 году такой привилегии у инвесторов точно не будет: на текущих уровнях рынок скорее выглядит перегретым. Поэтому формировать торговый портфель необходимо более осознанно, тщательнее выбирая инструменты”.
Индекс Мосбиржи в прошлом году вырос на максимальную величину за последние 10 лет, в то время как близкая к нулю доходность операций на развитых рынках и надежды на дальнейший прогресс торговых переговоров США и Китая повысили аппетит к рисковым активам. Однако турбулентность могут принести и дальнейшее развитие торгового спора, и выборы в США, говорит Кирсанова, управляющая портфелями акций на общую сумму 4,4 миллиарда рублей.
“Если отталкиваться от того, что 2020 год не предполагает снижения волатильности на мировом фондовом рынке на фоне президентской гонки в США, безоговорочного режима risk-on ждать сложно, – сказала она. – Торговые противоречия США с Китаем разрешены не до конца, так же, как и с Европой, и странами Латинской Америки”.
Банки и инвесткомпании, в том числе Morgan Stanley, Schroders Plc и UBS Group AG, в декабре поставили на развивающиеся рынки в расчете на оптимистичные макропрогнозы и поддержку со стороны фискальных мер. Такие ожидания крупнейших инвестбанков не предвещают коррекции, говорит Кирсанова.
График самого популярного ETF на Российский рынок RSX (VanEck Vectors Russia ETF)
“В погоне за доходностью инвесторам лучше расширить свою “вселенную” как в секторах, так и в бумагах, поскольку такого широкоформатного роста, как в уходящем году, ожидать по крайней мере легкомысленно”, – сказала она.
Ниже следуют некоторые рекомендации, представляющие, по словам Кирсановой, “наибольший интерес” в 2020 году:
- Металлургические компании (сталь, алюминий, медь, никель), помимо факторов спроса на сырье, платят щедрые дивиденды, а многие обеспечивают двузначную доходность
- Алмазодобывающие компании: на эффекте сверхнизкой базы после тяжелого года они заметно улучшат финансовые результаты, что скажется и на дивидендах
- Акции экспортеров угля на фоне возможного роста спроса в Китае и Индии в ближайшие два года
- Снижение ключевой ставки Банка России и укрепление курса рубля в этом и прошлом годах поможет российским компаниям с высоким уровнем долга улучшить показатели чистой прибыли как минимум за счет снижения процентных расходов