Рейтинговое агентство RAEX подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой Компании БКС на уровне ruВВВ+. Активы 207 млрд. рублей, доход 5.2 млрд. руб.
Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой Компании БКС на уровне ruВВВ+. Прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «Компания БКС» входит в состав Финансовой Группы БКС (FG BCS Ltd). Принимая во внимание критическую значимость, размер активов и операционный денежный поток дочерней компании, агентство в соответствии с методологией проводило оценку кредитоспособности ООО «Компания БКС» по консолидированной отчетности Группы.
«Компания БКС» является головной компанией ФГ БКС и входит в число лидеров российского брокерского рынка, что позволяет агентству оценивать рыночные позиции как высокие. Согласно специальной форме, на конец мая 2018 года компания имела более 307 тыс. клиентов по брокерскому обслуживанию, активными из которых являлись 32,2 тыс. клиентов. Также агентство отмечает высокую диверсификацию по клиентской базе, комиссионные доходы Группы за 2017 год составили 5,2 млрд руб., традиционно большая часть из них приходится на «Компанию БКС».
Комиссионные доходы Группы выросли за 2017 год на 14%, при этом чистая прибыль сократилась на 24%, в том числе вследствие роста управленческих расходов в рамках роста расходов на персонал. По итогам 2017 года групповая рентабельность активов и капитала по чистой прибыли составила 3% и 18% соответственно. При этом доходы от маржинального кредитования клиентов «Компании БКС» аккумулируются на другой связанной компании, что, по мнению агентства, снижает операционную прозрачность самого брокера. Компания, занимающаяся кредитованием розничных клиентов, также входит в периметр консолидации анализируемой отчетности Группы.
При этом процентные расходы Группы за 2017 год выросли, что оказало сдерживающее влияние на оценку соотношения расходов по процентам и чистых доходов от операционной деятельности. Соотношение на 31.12.2017 составило 0,64, на 30.06.2017 – 0,44, при этом основной составляющей процентных расходов являются расходы по сделкам РЕПО. Рост процентных расходов вызван валютной структурой активов и пассивов. Функциональной валютой отчетности Группы является российский рубль, при этом на 31.12.2017 порядка 70% активов и 66% обязательств номинированы в иностранной валюте, что способствует значительным переоценкам соответствующих финансовых инструментов. Высокая зависимость Группы от валютных колебаний оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга.
Достаточность собственных средств «Компании БКС», как и ранее, остается на низком уровне, по мнению агентства, что оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. По расчетам агентства, на 31.12.2017 отношение дельты между размером собственных средств (по форме расчета собственных средств) и МРСС по форме к операционным расходам за 2017 год (по РСБУ отчетности компании) составляет 0,01, на 31.05.2018 – 0,04. У компании растет нормативный минимальный размер собственных средств в связи с увеличением хранения ценных бумаг клиентов, инвестирующих на зарубежных рынках, в иностранных депозитариях в силу роста данного направления бизнеса, что учитывается с повышенным коэффициентом; размер собственных средств наращивается компанией для соответствия регуляторным требованиям. Одна из компаний Группы BrokerCreditService (Cyprus) Ltd выступает как субброкером, так и депозитарием для подобных инвестиций клиентов российского брокера.
Качество активов Группы было оценено как умеренно высокое. На 31.12.2017 отношение балансовой стоимости активов к их скорректированной стоимости составило, по расчетам агентства, 0,79, на 30.06.2017 – 0,82. Также была отмечена высокая диверсификация активов на обе даты, основные вложения приходятся на высоколиквидные акции и облигации эмитентов с высоким уровнем кредитоспособности. При этом агентство отмечает рост выданных необеспеченных займов с баланса Группы, в основном за счет синдицированного кредита, выданного заемщику с международным рейтингом не ниже BB-, но их размер на конец 2017 года соответствует росту капитала компании за счет заработанной прибыли за год.
Коэффициенты текущей и «стрессовой» ликвидности находятся, по мнению агентства, на невысоком уровне, что частично сдерживает уровень рейтинга. На 31.12.2017 покрытие краткосрочных обязательств скорректированными на качество оборотными активами составило 0,85. Коэффициент «стрессовой» ликвидности на 31.12.2017 немного снизился, что отразилось на общей оценке показателя: 0,96 на 30.06.2017 и 0,93 на 31.12.2017.
В блоке бизнес рисков на рейтинг положительно влияют высокая информационная прозрачность Группы и высокий уровень риск-менеджмента. По Группе публикуется полугодовая и годовая отчетность по стандартам МСФО. На уровне Группы БКС действует подразделение по риск-менеджменту, а также два департамента операционных рисков и отдел внутреннего контроля. Также отдельно проработаны документы по управлению кредитными, операционными и рыночными рисками. При этом сдерживающее влияние на уровень рейтинга, по мнению агентства, оказывает невысокое качество корпоративного управления, в силу отсутствия независимых членов Совета директоров.
По данным консолидированной отчетности по стандартам МСФО активы FG BCS Ltd на отчетную дату составляли 207 млрд руб., капитал – 30,4 млрд руб.
Источник: https://raexpert.ru/releases/2018/Aug03a
Совокупные биржевые обороты по итогам 2 квартала 2018 составили 15,6 трлн рублей, Компания является лидером в рэнкинге НРА (динамика оборотов накопленным итогом по полугодию год к году составила +12%). По количеству клиентов Компания также занимает ведущую позицию – клиентская база брокера насчитывает более 300 тысяч клиентов. Совокупные активы ООО «Компания БКС» на 30.06.2018 г. составили 61 млрд руб., балансовый капитал –7,6 млрд руб., что составляет 12,4% совокупных активов. Размер собственного капитала по расчетам ЦБ на ту же дату – 3,5 млрд руб. Деятельность Компании является прибыльной на протяжении рассматриваемого периода.
Источник: http://www.ra-national.ru/ru/press_release/54465/622374
