Финансовые думки: акции Роснефти явно отстали от рынка
На фоне того, что индекс Моcбиржи постоянно обновляет новые максимумы, акции Роснефти явно отстали от рынка в этом году. На самом деле ничего страшного здесь нет. Если вернуться в 2018 год, то тогда именно Роснефть была лидером роста на российском рынке. Так что динамика этих акций в текущем году напоминает обычную месячную консолидацию после бурного роста. Технически это именно так и выглядит (см. график внизу). Рост с 280 руб до 520 руб, потом откат до 390. Очень хорошая и правильная коррекция. Образовался сильный уровень поддержки в зоне 390 – 400 руб, от которого бумага оттолкнулась и пошла в рост. Восходящий тренд остается в силе и если на мировых рынках сохранится позитив, то у акций Роснефти есть все шансы обновить исторический максимум на уровне 522 руб.
Да и фундаментальные факторы за рост этих акций. Как тут не вспомнить про масштабнейший проект “Восток Ойл”, который потенциально может увеличить добычу Роснефти на 40%. Компания уже активно ищет инвесторов в этот проект. Осенью прошли переговоры на высшем уровне с индийскими партнерами. Учитывая растущие потребности этой крупнейшей страны в импорте нефти, логично предположить, что рано ли поздно индусы войдут в этот проект. Скорее всего, и другие инвесторы потом появятся. Невольно на ум приходит аналогия с проектом Арктик СПГ-2 у Новатэка, где партнерами российской компании являются китайцы, японцы и французы.
Также по идее в 2020 году не должно быть такого размера бумажных убытков, которые были в предыдущие годы. Достаточно вспомнить обесценивание гудвилла и нефтеперерабатывающих активов на 270 млрд рублей. Соответственно чистая прибыль компании увеличится, что автоматически приведет к росту дивидендных выплат. А это в условиях падающих ставок является сейчас одним из главных драйверов для роста цены на акции. Кстати говоря, снижение ставки ФРС и ЦБ РФ в этом году должно уменьшить платежи по долгам Роснефти. Это также должно поспособствовать увеличению чистой прибыли.
Очевидно, что капитализация Роснефти полностью не раскрыта. По нынешним котировкам она составляет 4.8 трлн рублей. Т.е. грубо говоря, 40% российской нефтедобычи оценено в 80 млрд $. Смешная цифра, особенно вспоминая оценку Saudi Aramco в 1.7 трлн $. Есть все основания рассчитывать на дальнейший рост акций Роснефти. Апсайд в этих бумагах виден невооруженным взглядом.
