Инвестиционный счет: изучаем продукты от брокера БКС.

О компании

Сегодня мы рассмотрим предложения для инвестиционного счета (ИИС) от БКС. По итогам последних 2-х лет компания является брокером №1 по обороту на Московской бирже. В этой связи особенно интересно узнать о том, какие есть предложения для инвестора в первую очередь в рамках ИИС. Финансовые услуги компания БКС продвигает под брендом “БКС Премьер”. Компания имеет рейтинги как от международных агентств в лице Standart&Poors (B-), так и от НРА и Эксперта – максимальная надежность. Это уже серьезный аргумент. Брокер имеет широкую филиальную сеть и массу агентов. Холдинг делает ставку на индивидуальные инвестиционные счета, это можно понять из видеообращения генерального директора БКС Андрея Алетдинова.

По факту в рамках холдинга инвестсчет можно открыть, как в брокерской ООО “Компания БКС”, так и в управляющей компании ЗАО УК “БКС”. Сразу скажем, что на данный момент открывать ИИС через УК нет особого смысла, так как подходящие продукты (ПИФы) доступны и через брокера.

По итогам 2015 года брокерское подразделение БКС на имеет следующие результаты работы на Московской бирже:

*Среднее число активных клиентов в месяц
**Суммарный оборот за год

Структурные продукты

Компания специализируется на выпуске структурированных продуктов. Летом 2015 года запущена нота №1 (ETN). Про эти продукты подготовлен отдельный материал, написанный значительно позже данного обзора. Заранее скажем для ИИС они подходят прекрасно.

Из классических структурных продуктов, на сегодняшний день на инвестиционном счете можно приобрести продукты “Феникс”, “Серебряный рубль” и “Флагман банковского сектора”, но актуальность их, в связи с появлением нот, уже не так высока.

Минимальная сумма для всех продуктов составляет 300 000 рублей. Затрат на обслуживание данных решений практически нет. Только комиссия за покупку, равная 0,1% от суммы вложений (что само по себе немного). Сам клиент ничего не покупает, а заключает договор на этот продукт, в котором прописывается риск, доходность и другие важные условия. Перейдем к деталям:

Феникс

Для начала необходимо сказать, что Феникс – это некое нарицательное название целого семейства продуктов. Есть Фениксы, которые делает BrokerCreditService (Cyprus) Limited, там используются зарубежные активы, там выше пороговые суммы и другие возможности. В нашем случае продукт выпускает российское подразделение холдинга БКС.

Изучив медиаполе в рунете, нашли ряд негативных отзывов про Феникс, при конкретном разборе выяснилось, что основная часть недовольных клиентов составляют покупатели зарубежных структурников с названием Феникс. Там был портфель, в который входили акции GT Advanced Technologies (GTAT) – производитель сапфировых стекол для Apple, бумаги этой компании упали в несколько раз, причем очень резко, соответственно убытки от этого появились у всех акционеров компании, не только у клиентов БКС. Про российские продукты конструктивной критики мало, в основном она сводится к тому, что портфель из акций (из которых состоит Фенкис) потерял в цене более барьерного значения и компания все вложенные средства конвертировала в самые просевшие акции. В итоге клиент получил убыток, акции, находящиеся на его счете, стали стоить дешевле. По сути это основной риск этого продукта, к нему надо быть готовым, ниже предложим механизм, который надо использовать при входе в этот продукт, чтобы его уменьшить.

Итак, что такое Феникс или Феникс ПУЛ. В случае покупки продукта на индивидуальном инвестиционном счете это привязка именно к ценам 4 акций: Роснефть, ГМКНорникель, Лукойл, Магнит. Брокер на внебиржевом рынке покупает форвардные контракты на эти акции (т.е. сам клиент такую операцию сделать не сможет). При заключении договора фиксируются цены входа в вышеупомянутые ценные бумаги и дата покупки, каждый квартал она будет отчетной (для выплат используются либо вторники, либо пятницы). В продукте предусмотрена купонная выплата дохода, на данный момент это 25,5% годовых. На конец каждого квартала отслеживается цена корзины акций. Минимально допустимый порог отклонения цены равен 15%. Необходимо сразу сказать, что на ИИС предлагается Феникс сроком действия 1 год. Квартальный купон равен 25,5%/4=6,4%. Действуют следующие правила:

1) Если все бумаги находятся до -15%, то купон выплачивается. Вариаций масса, главное, что прибыль будет.

2) Если цена всех бумаг в отчетном квартале вырастает (относительно цены входа в Феникс), то получаем купон и продукт закрывается. Можно будет перезаключить договор и зайти в следующий. Если рост бумаг произошел в последнем купонном периоде, то получаете также купоны за все периоды, когда они не выплачивались.

3) Если цена одной  или нескольких бумаг упала ниже 15%, то выплат нет, но продукт работает.

4) Если наступает событие, вследствие которого брокер должен произвести выплату, то помимо этого квартала, платится за все предыдущие периоды, когда не было условий для получения купона.!

5) Если в последнем купонном периоде (действует только для него, иначе п. 3), хоть одна бумага закрылась ниже пороговой цены/барьера (т.е. -15% и более), то купона нет, а происходит поставка на счет наиболее просевших бумаг по цене покупки. Это и есть максимальный риск продукта. Дополнительно брокер дает возможность в такой ситуации перейти в следующий продукт. Реально этот пункт, наверное, надо видеть на практике, потому что “подводный камень” чувствуется.

На приведенной схеме, выделены часто встречающиеся квартальные события. Цветные линии – это пример поведения цен на акции.

Мнение редакции

Феникс реально хорошая головоломка, мы не исключаем, что есть еще какие-то ситуации, кроме описанных, при которых выплачиваются или не выплачиваются купоны. Суть продукта в том ,чтобы зарабатывать на боковом или не очень направленном рынке. Такие условия у нас были в 2012-2013 годах. Со своей стороны мы решили подойти к этому продукты также как и ко всем нашим инвестициям. Логика сводится к тому, что просадка – это хорошо! Данный Феникс состоит из портфеля, в котором 4 акции. Из корзины бумаг видно, что ГМК (-26%) и ЛУКОЙЛ (-23%). Очень хорошая просадка от недавних максимумов; Газпром и Роснефть тоже, но не в такой сильной степени. Считаем, что в таком состоянии заходить в продукт нестрашно, хотя прогнозировать что-то поквартально сложновато. Для полной проверки этих соображений, на собственные средства в ближайшее время откроем счет в БКС и вложимся в ряд продуктов, в том числе и в Феникс. По нему весьма вероятен выход сразу же в первом квартале с прибылью (учитывая наличие просадок по бумагам). Для нас это оптимальный сценарий. Об этом напишем отдельно.

Графики 4-х акций на 24.04.2015

Защищенный рубль

Этот продукт, привязан к движениям usd/rub. Вход от 300 тыс. рублей, комиссия 0,1% от суммы. Продукт рассчитан на 6 и 9 месяцев. Риска нет. Если доллар вырастет от цены входа от 0% до 15%, то доход составит 10%, если более 15% – доход 18,5%.

Но на данный момент продукт уже не работает, видимо, запустят какой-то новый аналог.

Серебряный рубль

Продукт новый, рассчитан на рост актива. Минимальная сумма 300 тыс. рублей, Комиссия 0,1% от суммы. В отличии от Феникса продукт не имеет купонов.

Базовый актив – серебро.

Защита капитала – 90%.

Т.е. максимальный риск 10% от вложенных денег, прибыль равна динамике актива. Если серебро вырастет на 50% – значит прибыль 50%.

Срок продукта 1 год. Заранее выходить не рекомендуется. На данный момент вход видится весьма привлекательным. Ниже график серебра.

Флагман банковского сектора

Продукт новый, рассчитан на рост актива. Минимальная сумма 300 тыс. рублей, Комиссия 0,1% от суммы. В отличии от Феникса продукт не имеет купонов.

Базовый актив – акции обыкновенные Сбербанка.

Защита капитала 100%.

Т.е. риска нет, но от прибыли получаем только 50%. Если акции вырастут на 100%, то к выплате половина от дохода.

Срок продукта 3 года. Заранее выходить не рекомендуется (на самом деле неизвестно какие за это штрафы).

Стратегии – рекомендации

(консервативная, рациональная и агрессивная)

При работе по этим стратегиям главное понимать, что это все рекомендации, сделки делаем самостоятельно, варианты вложений расплывчаты, если доходность по облигациям понятна, то по акциям её нельзя прогнозировать. Поэтому данные стратегии мы относим к продуктам маркетинга, а не к реальным стратегиям для инвестсчета.

 Стратегии УК БКС – Паевые Инвестиционные Фонды (ПИФы)

Далее разберем паевые фонды.  Их паи можно купить как через брокерскую, так и через управляющую компании. Для ИИС разница между брокером и УК в том, что при погашении паев, удерживаемых более 6 месяцев, через УК, нет скидки, а через брокера она будет составлять 1% (т.е. дешевле на 1%, это заработок брокера). Надбавка же (комиссия при покупке паев) в любом случае будет 1%. В этой связи работать дешевле через УК, но удобнее через брокера, т.к. договор ИИС с УК начинает действовать с момента пополнения, а договор с брокером – с даты заключения. Это значит, что при работе через брокерскую компанию денежные средства можно вложить в конце года, открыв счет сегодня, и 3 года будут считаться с момента открытия.

Итак перейдем к паевым фондам, которые предлагает компания.

Данные на 30.04.2015

* Комиссия за управление от стоимости чистых активов (СЧА) в год. Если срок инвестиций составил, например, 2 месяца, то и плата возьмется пропорциональная.

Минимальная сумма вложений в один фонд составляет 50 тыс. рублей, пополнение – 5 тыс. рублей.

Мнение редакции

Линейка фондов достаточно широкая, хотя у многих компаний ассортимент фондов больше. Есть ряд фондов, которые ранее инвестировали в другие активы, но не так давно, инвестиционная декларация поменялась, теперь эти фонды инвестируют в зарубежные активы.  Подобную рокировку мы видели у нескольких брокерских компаний, скорее всего это была подготовка продуктов под ИИС. Комиссию в 3% годовых + 1% скидка/надбавка считаем высокой, в ближайшее время подготовим сравнительный материал по разным пифам от крупнейших брокеров, там можно будет сравнить. Из инвестиционных идей здесь есть кое-что интересное: во-первых, это те же зарубежные фонды (БКС – Технологии и БКС – Зарубежные фонды), а значит тут есть долларовый эффект, есть хорошие просадки (около 25%), но инвестировать прямо сейчас, наверное, не стоит, т.к. впереди май, в котором очень часто рынок США падает. Вообще изучив портфели, думаем, что эти два фонда весьма интересные, и в будущем планируем наблюдать за ними . Также заслуживает внимания БКС – Фонд Дивидендных Идей. Если рассматривать его график доходности, то там есть хорошая просадка около 15%. Дивидендный период у Российских компаний начнется скоро, поэтому этот ПИФ берем также на вооружение. На наш взгляд, работая с БКС, лучше инвестировать в портфель ПИФов, входя туда, где появляется хорошая просадка.
Страницы на сайте БКС, где можно посмотреть графики фондов:
БКС – Технологии (http://bcs.ru/am/pif/fond/perspective-shares)
БКС – Зарубежные рынки (http://bcs.ru/am/pif/fond/optimal)
БКС – Фонд Дивидендных Идей (http://bcs.ru/am/pif/fond/bank-shares)

Роботизированная торговля (автоследование)

У БКС есть 2 направления, связанные с торговыми алгоритмами. Первый проект – robostroy, второй – Стратегии биржевого ГУРУ.

Там десятки стратегий, но пообщавшись с менеджерами и техническими специалистами компании, пришли к выводу, что минимальный адекватный счет, исходя из комиссий и платы брокеру, начинается от 500 тыс. рублей. Поэтому в рамках данного материала рассматривать это не будем. Сделаем отдельную статью, ведь на второй год владельцы ИИС уже смогут оперировать 800 тыс. рублей и смогут инвестировать в этот продукт, но пока рано.

Самостоятельная торговля

Для инвестора, который хочет сам принимать решения и покупать/продавать ценные бумаги на ИИС, думаем, что этот материал будет полезен.

Из множества тарифов БКС мы остановились на тарифе “Старт”. Мы посчитали его оптимальным для среднестатистического инвестора. При открытии счета действует акция – первый месяц предоставляется в подарок льготный тариф. Его рассматривать не будем, понятно, что он выгодный, разберем же то, с чем имеют дело многие клиенты компании.

Тариф “Старт”

* при обороте до 1 млн. рублей в день; свыше комиссия снижается до 0,0295% и т.д.

** если стоимость чистых активов (СЧА) на последний день месяца более 100 тыс. рублей, то абонентской платы нет. Помимо этого есть абонентская плата за QUIK – 300 руб. в месяц, взимается, если на счете менее 30 тыс. рублей, также есть депозитарная комиссия 177 руб. в месяц, если были сделки. Суть следующая: комиссии не суммируются, а взимается максимальная, т.е. если на счете 25 тыс. рублей максимум платим 300 руб. в месяц, если же СЧА на последний день месяца более 100 тыс. рублей, то никакой платы не взимается.

*** до 50 тыс. рублей – 59 рублей за поручение, от 50 тыс .рублей до 100 тыс. рублей 29,5 рублей за поручение, свыше 100 тыс. рублей – бесплатно.

**** либо 0,0354, либо 35,4 рубля за сделку (что больше, то и взимается) – если вы сделали 10 сделок по 50 тыс. рублей, то заплатите 354 рубля, а если одну на 0,5 млн. рублей, то 177 рублей.

***** зависит от объема позиции, взятой в кредит:

если до 100 тыс. рублей, то ставка в “лонг”21% годовых, “шорт” 13% годовых.

100 тыс. рублей – 300 тыс. рублей в “лонг” 20,5%, “шорт” 11,5% годовых.

от 300 тыс. рублей до 1 млн. рублей в “лонг” 20%, “шорт” 11% годовых.

от 1 млн. рублей до 5 млн. рублей в “лонг” 19,5%, “шорт” 10,5% годовых.

от 5 млн. рублей до 15 млн. рублей в “лонг” 19%, “шорт” 10% годовых.

от 15 млн. рублей до 25 млн. рублей в “лонг” 18%, “шорт” 9% годовых.

свыше 25 млн. рублей в “лонг” 17%, “шорт” 8% годовых.

****** до 2000 контрактов в день 70 коп./контракт, от 2000 контрактов до 12000 контрактов 40 коп./контракт, свыше 12000 контрактов 20 коп./контракт.

Помимо этого на валютной секции есть своп 118 рублей в месяц, если есть переход из контракта TOM в TOD.

Также вывод д/с c валютной площадки стоит 0,0708% от суммы.

Мнение редакции

Вывод такой: данный тариф для трейдеров на фондовом рынке такой же как и тариф “Дневной” в Финаме. На срочном рынке Финам выгоднее, там 45 коп. за контракт. Основная комиссия с оборота в обоих топовых брокерах одинаковая – 0,0354%, это говорит о том, что сделать комиссию ниже на Российском рынке весьма затруднительно – увидев у кого то более выгодную, лучше не спешить с выводами, а разобраться подробней, что предлагают.