“Газпром нефть” идет на новые рекорды

    By Trading as surfing
    In Аналитика
    Янв 23rd, 2018
    0 Comments
    556

    Генеральный директор “Газпром нефти” Александр Дюков сообщил в своем интервью каналу “Россия 24”, что компания планирует выплатить рекордные дивиденды по итогам 2017 года. Планы по высоким дивидендам связаны с рекордной прибылью, которую “Газпром нефть” ожидает получить по итогам прошлого года. Годовая инфляция по итогам 2017 года, по данным Росстата, снизилась до минимальных значений за всю постсоветскую историю и составила 2,50%. Планомерное смягчение кредитно-денежной политики Банком России в течение 2017 года привело к падению доходности к погашению наиболее ликвидных облигаций федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения 3-5 лет ниже 7,50% годовых. На наш взгляд, данная динамика продолжится и в 2018 году вслед за дальнейшим снижением ключевой ставки, а акции компаний с высокой дивидендной доходностью будут привлекательны в текущем году. В этой статье мы попробуем разобраться, на сколько интересны акции компании “Газпром нефть” для добавления в среднесрочный инвестиционный портфель.

    Финансовые показатели

    Компания “Газпром нефть” раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 года. На фоне рекордного роста продаж сырой нефти совокупная выручка увеличилась на 21,66% по отношению к аналогичному периоду 2016 года и составила 1 351,86 млрд. рублей.

    Показатели9 мес. 20179 мес. 2016Изменения, %
    Выручка, млрд. руб 1 351,86 1 111,12 21,66
    Выручка от продаж нефти, млрд. руб359,63236,4352,11
    Выручка от продаж нефтепродуктов, млрд. руб917,90808,6013,52
    Операционная прибыль, млрд. руб221,82174,1227,39
    Чистая прибыль, млрд. рублей200,50152,2731,67

    Прибыль от операционной деятельности за 9 месяцев 2017 года выросла на 27,39% по отношению к аналогичному периоду прошлого года и составила 221,82 млрд. рублей. В итоге чистая прибыль за 9 месяцев 2017 года увеличилась на 31,67% и составила 200,50 млрд. рублей. Значение мультипликатора Р/Е снизилось по отношению к 2016 году и составило 4,65 лет.

    Показатель EBITDA по итогам 9 месяцев 2017 года увеличился к аналогичному периоду прошлого года на 22,89% и составил 399,25 млрд. рублей. Значение мультипликатора EV/EBITDA составило 3,17, против 4,04 по итогам 2016 года. Значение мультипликатора EV/EBITDA лучшее в секторе, что на наш взгляд приведет к переоценке курсовой стоимости акции в среднесрочной перспективе.

    Компания “Газпром нефть” сократила чистый долг на 44,64 млрд. рублей по отношению к 2016 году. Общий долг снизился не значительно и составил 666,82 млрд. рублей. Значение мультипликатора Net Debt /EBITDA на комфортном уровне и составляет 1,05.

    Дивиденды

    Компания из года в год выплачивает дивиденды своим акционерам. Размер дивидендных выплат обычно составляет не менее 25 % от чистой прибыли по МСФО. Выплаты осуществляются два раза в год. Совет директоров, на состоявшемся 9 ноября заседании рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев 2017 года в размере 10,00 руб. на акцию.

    По данным компании чистая прибыль по итогам 2017 года может составить 270-290 млрд. рублей, при выплате по итогам 2017 года 25% от чистой прибыли по МСФО размер дивиденда может составить 4,24 – 5,01 рубля, что принесет акционерам 1,50-1,80% дивидендной доходности. В годовом выражении дивидендная доходность может достигнуть 6%, что сопоставимо с банковским депозитом. Основным акционером компании является ПАО ” Газпром”, поэтому в будущем “Газпром нефть” может перейти на 50% коэффициент выплаты дивидендов как госкомпания. В таком случае дивидендная доходность удвоится, а курсовая стоимость акций неизбежно будет переоценена рынком.  На наш взгляд, компания “Газпром нефть” – одна из самых растущих нефтегазовых компаний, а ценные бумаги привлекательными для среднесрочных и долгосрочных инвестиций. Учитывая низкое значение мультипликатора EV/EBITDA на уровне 3,17 и комфортный уровень долга, акции компании можно добавлять в среднесрочный инвестиционный портфель, с долей на бумагу не более 8%. Потенциал роста оцениваем в 35%(целевой уровень 370-380 рублей).

    Данная информация не является указанием к действиям, мы призываем Вас самостоятельно принимать инвестиционные решения. Редакция не несет ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования материалов.

    • Аналитика

    • Подпишись на новости!