Робот-консультант для ETF от американской компании Charles Schwab.

By Letitbe
In Зарубежный опыт
Июл 13th, 2015
0 Comments
2766

charlesschwab

Компания Charles Schwab — инвестиционный дом с 40 летней историей. Была основана как дискаунт брокер. В 2014 году признан одним из лучших биржевых посредников по обслуживанию пенсионных счетов (аналог индивидуальных инвестиционных счетов). На конец 2014 в брокерской компании имелось клиентских активов на 2,46 трлн долларов!

«Если у вас есть время на чашечку кофе, у вас найдется время и на то, чтобы начать торговать вместе с Schwab Intelligent Portfolios».

Так звучит слоган американской компании Charles Schwab.

ETF Charles Schwab

В марте 2015 года компания Charles Schwab Corp (NYSE: SCHW) запустила новую программу Schwab Intelligent Portfolios. Это робот-советник по созданию и ведению сбалансированного портфеля. На разработку программы компания потратила немало сил и средств. Выход в свет робота Schwab Intelligent Portfolios вызвал много неоднозначных отзывов. Мы копнем поглубже, чтобы оценить насколько значима эта автоматизированная информационно – консалтинговая служба.

Прежде чем разобрать выгоды и издержки, посмотрим, что вообще из себя эта программа представляет и может предложить.

Робот-конструктор портфеля на базе ETF фондов.

Воспользоваться робоэдвайзером может каждый, у кого найдется минимум $5 000 для инвестиций. В формировании портфелей Schwab руководствуется «улучшенным алгоритмом и профессионализмом команды Charles Schwab Investment Advisory, Inc. (прим. далее CSIA)». Запущена также и мобильная версия программы. Портфель может состоять только из открытых биржевых инвестиционных фондов (ETFs*), которые тщательно отбираются командой CSIA.

*ETF – это биржевые фонды, которые по своей структуре очень похожи на Индексные ПИФы. Главное различие заключается в том, что ETF фонды обращаются на бирже и купить их можно через любого брокера в торговом терминале. Разные Управляющие компании создают разные ПИФы, например, если у инвестора есть ПИФ Открытия, а он хочет купить ПИФ ФИНАМа – первым делом он должен пойти в Открытие, продать свой пай, а потом прийти в ФИНАМ и купить новый ПИФ (некоторые ПИФы, размещены на бирже, но в основном не так). В случае с ETF дело обстоит проще – Управляющие компании регистрируют свои фонды на бирже и инвестор видит в торговом терминале полный список доступных фондов. Если он хочет переложиться в другой фонд – то сможет это сделать, просто нажав на кнопку.

Итак, почему Schwab подогнал программу непосредственно под ETF фонды? Компания объясняет это следующим образом: биржевые фонды могут предоставить такую же диверсификацию активов, как и индексные ПИФы, но ETFs дешевле и их можно купить в любой момент в течение дня, а не только при закрытии торговой сессии. Диверсификация и цена – вот критерий отбора инструментов. Из 1657  биржевых фондов компания отобрала 54 фонда, которые участвуют в программе.

file

Стратегия в Schwab Intelligent Portfolios выстраивается индивидуально, исходя из инвестиционных задач клиента и из того, на какие риски он готов идти. Schwab обращает внимание на то, что команда CSIA очень тщательно и индивидуально подбирает инструменты для каждого клиента, делая портфель максимально диверсифицированным. Клиенту доступны фонды, включающие в себя акции, бумаги с фиксированным доходом, недвижимость и товары, возможность держать деньги на депозитах, застрахованных в Федеральной корпорации по страхованию депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation; FDIC).
Здесь не взимается плата за сигналы, нет платы за ведение счета, никаких комиссий.

Инвестору, желающему вложиться в фонды, у которого всего $5,000, этот робот может очень сильно помочь. Если мы сравним ETF фонды c паевыми фондами, где редко можно встретить стоимость пая ниже $3 000, инвестор с $5 000 сможет купить только один паевой фонд, ни о какой диверсификации речи вообще быть не может. Работая с роботом от Schwab, на эти деньги можно приобрести до 20 ETFs. Разница большая.

К тому же, сформировав портфель инвестора в начале, команда CSIA постоянно пересматривает его содержание, исходя из ситуации на рынке и учитывая цели инвестора. Это помогает снизить риски клиентов, которые долго сидят в инструментах, живя по принципу «купил-и-забыл».

Например: был сформирован портфель, где акций процентов 60, облигаций 40 %, волатильность акций вдруг резко увеличилась, тогда ситуация автоматически изменится в пользу акций, и наоборот.

При регистрации в программе Schwab предлагает инвестору ответить на следующие вопросы, которые помогут команде сформировать портфель.

-Почему я открываю счет (пенсия, образование, отпуск, машина, дом и т.п.)
-Какое представление я имею об акциях, облигациях, акциях ETF фондов
-Как я отношусь к риску, когда это касается моих финансов, мои действия
-Терял ли когда-нибудь более 20% в год
-Если бы я потерял 20 %, что бы сделал (продал бы все, часть, ничего не сделал бы, вложил в другое, купил бы больше),
-Когда необходимо принимать важное финансовое решение – мои действия
-Сколько лет, сколько денег планирую вложить, процент желаемой прибыли ежемесячно, период вложения

На картинке показан пример портфеля.

schwab-portfolio

Автоматом формируется портфель. Выбор инструментов, их вес – индивидуальны.
Schwab приводит пример, как будет выглядеть портфель у 3-х разных людей.

Инвестор №1. 30-летний инвестор копит на пенсию, более склоняется к агрессивному инвестированию. Основная цель – приумножить капитал.

Инвестор № 2. 40-летний родитель. Копит деньги на обучение близняшек в колледже. До колледжа еще лет 15, основная цель – прирост капитала и минимум риска.

Инвестор №3.65-летний пенсионер, основной целью которого является уход от инфляции.

Schwab распределил инструменты в портфелях 3-х разных инвесторов следующим образом:

 Наименование активов, входящих в выбранный ETF Инвестор1 Инвестор2 Инвестор3
Акции 85% 61% 28%
Акции американских крупных компаний 10.0% 7.0% 0.0%
Акции американских крупных компаний с высокими дивидендами 0.0% 0.0% 15.0%
Крупные американские индексные фонды, взвешенные по фундаментальным показателям 16.0% 11.0% 0.0%
Акции американских небольших компаний 6.0% 4.0% 0.0%
Небольшие американские индексные фонды, взвешенные по фундаментальным показателям 8.0% 6.0% 0.0%
Акции международных развитых крупных компаний 8.0% 5.0% 0.0%
Международные крупные индексные фонды, взвешенные по фундаментальным показателям 12.0% 7.0% 0.0%
Акции международных развитых небольших компаний компаний 4.0% 3.0% 0.0%
Международные небольшие индексные фонды, взвешенные по фундаментальным показателям 6.0% 5.0% 0.0%
Акции международных компаний с высокими дивидендами 0.0% 0.0% 9.0%
Акции международного развивающегося рынка 4.0% 3.0% 0.0%
Международные  индексные фонды международного развивающегося рынка, взвешенные по фундаментальным показателям 6.0% 5.0% 0.0%
Американские биржевые фонды REITs 3.0% 3.0% 1.0%
Международные биржевые фонды REITs 2.0% 2.0% 1.0%
Товарищества с ограниченной ответственностью 0.0% 0% 2.0%
Фиксированный доход 5.0% 23.5% 57.0%
Казначейские облигации США 0.0% 2.0% 0.0%
Американские корпоративные облигации инвестиционного класса 0.0% 1.0% 0.0%
Секьюритизированные облигации США 0.0% 4.5% 0.0%
Облигации США с защитой от инфляции 0.0% 0.0% 1.0%
Международные облигации развитых стран 0.0% 3.0% 6.0%
Корпоративные высокодоходные облигации США 2.0% 8.0% 6.0%
Облигации международного развивающегося рынка 3.0% 5.0% 4.0%
Муниципальные облигации 0.0% 0% 24.0%
Привилегированные акции 0.0% 0% 7.0%
Банковские кредиты и другие облигации с плавающей процентной ставкой 0.0% 0% 9.0%
Товары 3.1% 5.0%  
Золото & Другие драгоценные металлы 3.1% 5.0% 0.0%
Денежные средства 6.90% 10.50% 15.0%

Пример конкретного портфеля:

US Large = Schwab U.S. Large-Cap ETF (SCHX)
US Large Fundamental = Schwab Fundamental U.S. Large Company Index ETF (FNDX)
US Small = Schwab U.S. Small-Cap ETF (SCHA)
US Small Fundamental = Schwab Fundamental U.S. Small Company Index ETF (FNDA)
International Developed Large = Schwab International Equity ETF (SCHF)
International Developed Large Fundamental = Schwab Fundamental International Large Company Index ETF (FNDF)
International Developed Small = Schwab International Small-Cap Equity ETF (SCHC)
International Developed Small Fundamental = Schwab Fundamental International Small Company Index ETF (FNDC)
International Emerging Markets = Schwab Emerging Markets Equity ETF (SCHE)
International Emerging Markets Fundamental = Schwab Fundamental Emerging Markets Large Company Index ETF (FNDE)
US REITs = Schwab U.S. REIT ETF (SCHH)
International REITs = Vanguard Global ex-US Real Estate ETF (VNQI)

Графики, выделенных синим цветом ETF фондов, можно посмотреть на www.tradingview.com

Schwab Intelligent Portfolios позиционирует себя как программа безо всяких комиссий. Разберемся с чего они зарабатывают.

Нет паевых или биржевых фондов, которые были бы полностью освобождены от каких-либо комиссий. Коэффициент расходов по большинству ETF ниже 0,2%, что, конечно, значительно ниже, чем в других компаниях, в Vanguard и iShares, например. Коэффициент расходов – это процент от  вложений, который паевой фонд или биржевой инвестфонд берет ежегодно за управление  активами. Например, если вы вкладываете $1000 в фонд с коэффициентом расходов 0,07% , вы теряете $0.70 в год на оплату управленческих расходов. Эта плата автоматически вычитается из стоимости вашей доли в фонде. Таким образом, чем меньше коэффициент расходов, тем лучше долгосрочная доходность фонда. Большинство инвесторов осведомлены, конечно, о базовых расходах фондов, но все равно найдутся такие, которых подкупит идея «бесплатного» использования робо-помощника.
Есть еще одна статья расходов для инвесторов. Менее заметная, но наиболее прибыльная для компании. Часть портфеля, 6-30%, обязательно остается в деньгах, которые, конечно, хранятся на застрахованных депозитах Charles Schwab Bank. Прибыль от спрэдов и от остатков денежных средств, может легко превзойти прибыль от управления счетами.

Стоит также отметить, что большинство биржевых фондов, формирующих портфель клиента, принадлежат непосредственно компании Charles Schwab.

Робот от Schwab, конечно, не бесплатный. Но инвесторы, которым нужны  портфели с ETF с более дешевой автоматизацией , останутся весьма довольными от использования программы Schwab Intelligent Portfolios.

На данный момент уже можно сказать, что компания и ее акционеры получат положительный эффект от этой услуги . Schwab рассчитывает, что автоматизированная система привлечет активы в 400 млрд долларов. Акции компании выросли за прошлый год на 23%. Сравним с индексом S&P 500, он вырос на 17%. Очень вероятно, что Schwab отберет какую-то долю рынка у других компаний, Betterment и Wealthfront, например.

Мнение редакции

Мы считаем, что за подобными интеллектуальными системами будущее. На сегодняшний день уже можно купить ETF на Московской бирже. На фондовой секции размещены акции 11-ти ETF фондов, минимальный лот 2000 рублей, ликвидность в порядке, их можно приобрести через любого брокера. Естественно, до западных рынков нам далеко, но вариантов вложения через существующие фонды достаточно много. Это может стать народным продуктом.  Через некоторое время мы подготовим подробный обзор об ETF фондах, торгующихся на ММВБ, возможных стратегиях работы с ними и «подводных камнях».